|
การลงทุนในหุ้นกลับมาได้รับความ
สนใจจากนักลงทุนและประชาชนทั่วไปอีกครั้งหนึ่ง กองทุนหุ้นก็พลอยได้รับความสนใจไปด้วย
บางคนที่มีความรู้เรื่องการลงทุนอยู่บ้าง จะไม่ใคร่สนใจ
กองทุนหุ้นนัก เพราะเลือกซื้อหุ้นได้เอง อยู่แล้ว แต่บางคนก็อยากจะลงทุนแบบ
ที่เป็นนักลงทุนระยะยาวจริง ลงทุนให้ เป็นเรื่องเป็นราว
การลงทุนในกองทุนดัชนีหุ้นอาจเป็นทางเลือกที่โดนใจถูกใจก็ได้
ภูม โอสถานนท์ ผู้จัดการกองทุน บลจ. ทหารไทย บอกกับ
M&W ถึงแนวคิดง่ายในการ ซื้อกองทุนว่า ผมก็ไม่อยากให้นักลงทุนคิดมากใน
การลงทุนหุ้น คือจะซื้อหุ้นก็เลือกซื้อดัชนีเลยก็แล้วกัน
จะได้ไม่ต้องมานั่งเลือกว่าจะเอาหุ้นตัวไหนดี และก็ไม่ต้องนั่งเลือกด้วยว่าผู้จัดการกองทุนคนไหน
บริหารเก่ง เราก็ออกอินเด็กซ์ฟันด์มาเพื่อที่ว่าคุณ
ไม่ต้องเลือกอะไร แค่เลือกว่าตลาดหุ้นเมืองไทยดี แน่นอน
ดังนั้นซื้อดัชนีดีกว่า คุณจะได้ไม่ต้องมานั่ง ปวดหัว
บลจ.ทหารไทย จัดตั้งกองทุน SET50 Index Fund ขึ้นในปี
2544 ซึ่งดัชนีตลาดหลักทรัพย์ตอนนั้นอยู่ที่ระดับ 290
เท่านั้น ตอนเราตั้งเราแค่คิดว่า ณ จุดนั้นคงขายไม่ค่อยได้อยู่แล้ว
เราแค่ว่าจะให้เป็น บลจ.ที่สมบูรณ์ ต้องมี asset class
ให้ครบทุกอย่าง หลักๆ ก็คือ มี cash, bond and stock
ณ จุดนั้นเรา ขาดเรื่องหุ้นไป เราก็คุยกันเหมือนกันว่าออกมา
ตอนนั้นคงขายยาก เพราะดัชนีเคยขึ้นไปที่ 500 แล้วมันก็ตกลงมาอีก
เหลือ 290 แต่เราก็มองแค่ว่า ณ จุดนั้นเราควรจะมี ระบบเราก็พร้อม
บุคลากรเรา ก็พร้อม ก็ออกไปเถอะ ออกไปก่อน ที่เราจะออกก็มี
เหตุผลเดียวคือเราต้องมีให้ครบทุกประเภท ก็คิดว่าก็เป็น
good move
ข้อดีของอินเด็กซ์ฟันด์คือ ในช่วงที่ดัชนีเป็นขาขึ้นนั้น กองทุนดัชนีก็มักจะเอาชนะกองทุนหุ้นที่
บริหารแบบแอคทีฟ เพราะหากหุ้นขึ้น
30 เปอร์เซ็นต์ ผู้บริหารกองทุนหุ้นก็อาจจะขายหุ้นในพอร์ตออก
เพื่อทำกำไร ถือเงินสดสักระดับหนึ่งก่อน แต่ปรากฏ ว่าหากหุ้นยังขึ้นต่ออีก
ส่วนที่ขึ้นไปนี้กองทุนหุ้นก็จะไม่ได้กำไร ก็จะต้องแพ้ตลาดอินเด็กซ์ฟันด์นั้นเป็นกองทุนที่เรียกว่า
fully invested คือลงทุน 100 เปอร์เซ็นต์ ในหุ้นเสมอ
ไม่มีเงินสดเลย ถ้าเห็นเงินสด แสดงว่ามีผู้ซื้อหน่วย
ลงทุนจ่ายเงินเป็นเช็ค กองทุนต้องรอขึ้นเงินสดก่อน จึงจะลงทุนได้
ส่วนในเรื่องของการขายนั้น ก็ไม่มีปัญหา เพราะหุ้นที่นำมาคำนวณในดัชนี
SET 50 มี สภาพคล่องสูงมาก ภูมเล่าว่า ผมเคยเจอนะครับ
ตอนนั้นหุ้นขึ้นมาระดับหนึ่ง นักลงทุนอาจจะยังไม่มั่นใจในสภาพตลาดมากนัก
ก็ขายกองทุน ประมาณ 70 ล้านบาทได้ ผมก็ไม่ต้องทำอะไร
รอตลาดปิด ทำที่ราคาปิดตอน call market ได้เลย
มีอยู่ช่วงหนึ่งที่กองทุนโตมาก ไม่ใช่เม็ดเงินใหม่
เข้ามานะครับ แต่เป็นกำไรจากราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นหรือ
capital gain ผมได้มาราว 300 -400 ล้านบาทได้ ภูมเล่าให้ฟังถึงพฤติกรรมของผู้ถือหน่วยด้วยว่าใน
ช่วงที่หุ้นขึ้นตอนต้นปีนั้น ผู้ถือหน่วยขายกองทุนกันมาก
พอหุ้นขึ้น คนขายหน่วยลงทุนทันที พอหุ้น ตกปีงบ เงินไหลเข้ากองทุน
เป็นอย่างนี้มาตลอด คือ มันสะท้อนให้เห็นว่าคนยังไม่ค่อยมั่นใจในตลาดหุ้น
เมืองไทย เขาก็อาจจะเหมือนเล่น gap คือพอหุ้นขึ้น เขาได้
10 เปอร์เซ็นต์ ก็ออกก่อนแล้ว แต่พอมันตก ก็ค่อยเข้าใหม่
ต้นปีจึงมีบางเดือนที่เราถูกถอน หน่วยเยอะมาก พอขึ้นมา
20 เปอร์เซ็นต์ นี่หากจำ ไม่ผิด เดือนนั้นเราถูกถอนตั้ง
300-400 ล้านบาท เพราะว่าทุกคนก็แบบเอากำไรไว้ก่อน
ภูมบอกกับเราด้วยว่า เขาพยายามทำอินเด็กซ์
ฟันด์ ให้เหมือนกับในต่างประเทศที่คิดค่าธรรมเนียม ต่ำๆ
เพราะว่านักลงทุนจะได้ผลตอบแทนที่ใกล้เคียง กับดัชนีมากที่สุด
กุญแจความสำเร็จของ อินเด็กซ์ ฟันด์คือค่าใช้จ่ายต้องต่ำ
เพราะว่าการบริหารกองทุนดัชนีก็ไม่มีอะไรที่ซับซ้อนมาก
ลงทุนเรื่องซอฟต์แวร์ แล้วทำกองทุนดัชนีเพื่อให้ track
ดัชนี พอร์ตโฟลิโอของกองทุนดัชนีต้องมีโครงสร้างการลงทุนเหมือนโครงสร้างของ
ดัชนี คือมีหุ้นตัวเดียวกัน ในอัตราส่วนที่เท่ากัน แล้ว
ผู้จัดการกองทุนก็แค่รักษาซอฟต์แวร์ให้ถูกต้อง ที่เหลือก็คือพยายามบริหารค่าใช้จ่ายให้ต่ำที่สุดเท่าที่จะทำได้
เช่น การซื้อขายผ่านอินเทอร์เน็ต ก็จะช่วยประหยัดค่าธรรมเนียมซื้อขายลงได้บ้าง
ภูมเข้าใจว่าค่าธรรมเนียมของกองทุน SET 50 ของ บลจ.ทหารไทย
น่าจะเป็นอัตราต่ำสุด คืออยู่ที่ 0.5
เปอร์เซ็นต์ แม้ว่าจะเป็นอัตราต่ำสุด แต่ผมก็ยังรู้สึกว่าสูงอยู่ดี
อย่างไรก็ตาม เราคงทำได้แค่นี้ เพราะขนาดกองทุนเราอยู่ที่
1,000 ล้านบาท ใน ต่างประเทศนั้นอินเด็กซ์ฟันด์ที่ดีจริงๆ
คือ Vanguard 500 ที่สหรัฐฯ ซึ่งมีอยู่ช่วงหนึ่งที่ใหญ่ที่สุดในโลก
เพราะตอนนั้นหุ้นในตลาดสหรัฐฯ พุ่งสูงมาก เขา บริหารโดย
track S&P 500 เขาบริหารที่ 0.1 เปอร์เซ็นต์ เขาทำอย่างนั้นได้เพราะขนาดของเขาใหญ่มาก
เป็น หมื่นเป็นแสนล้านเหรียญสหรัฐ
ประเด็นสำคัญอีกอย่างของผู้จัดการกองทุน คือต้องเลือกดัชนีหุ้นให้ถูกตัว
อย่างที่เราเลือก SET 50 นั้นก็เพราะหุ้น 50 ตัวนี่แหละที่เป็นตัวกำหนดดัชนีจริงๆ
นอกจาก 50 ตัวนี้แล้ว ผมว่าก็มีอีกแค่ 20-30 ตัวเท่านั้นครับ
ที่จะมีผลทำให้ดัชนีเคลื่อน ไหวได้ นอกจากนั้นก็อาจจะเป็นหุ้นจอง
IPO ซึ่ง ก็มีผลกระทบในระยะสั้น ภูมบอก
การลงทุนในหุ้นนั้นผมมองว่ามันไม่ควรต่ำกว่า 5 ปี
และเป้าหมายค่าธรรมเนียมที่ผมอยากทำให้ได้ คือ 0.1 เปอร์เซ็นต์
ซึ่งมันจะดีกับผู้ถือหน่วยอย่าง มากๆ เลยครับ
นอกจากนี้ยังมีจังหวะเวลาอีกช่วงที่ต้องบริหาร กองทุน
คือตอนที่มีการเปลี่ยนหุ้นที่นำมาคำนวณดัชนี โดยดัชนี
SET 50 มีการเปลี่ยนทุก 6 เดือน ซึ่งกองทุน SET 50 Index
ก็ต้องมีการ rebalance พอร์ตด้วยเช่นกัน โดยต้องทำให้เสร็จก่อนวันที่ดัชนี
เปลี่ยนแปลง จริงๆแล้ว อินเด็กซ์ฟันด์อาจจะยุ่งก็แค่ปีละ
2 หน คือตอนที่ทำ rebalance มันยุ่งนิดหน่อยคือ ต้องมีกลยุทธ์
เริ่มบริหารจริงนิดหน่อยก็ตอนนี้แหละครับ เพราะต้องมีการขายของออกและซื้อหุ้นใหม่เข้า
ตามที่ดัชนีเปลี่ยน
| กองทุนเปิดทหารไทย
SET 50 |
| ประเภท |
กองทุนดัชนีตราสารทุน |
| จดทะเบียนก่อตั้ง |
29 มีนาคม 2544 |
| มูลค่าสุทธิ (31/7/46) |
1,456 ล้านบาท |
| นโยบายลงทุน |
จะนำเงินไปลงทุนใน หุ้นทั้งจำนวน โดยจะลงทุนในหุ้นสามัญที่
เป็นส่วนประกอบของ ดัชนี SET 50 ทั้ง 50 ตัวหรือบางส่วน
เพื่อ ให้ผลตอบแทนของ กองทุนใกล้เคียงกับ ผลตอบแทนของ
ดัชนี SET 50 มาก ที่สุด |
| นโยบายการจ่ายเงินปันผล |
ไม่มีนโยบายจ่ายเงิน ปันผล |
| ค่าธรรมเนียมทั้งหมดต่อ NAV |
0.55% ต่อปี |
| ผลตอบแทนการลงทุน |
| ย้อนหลัง 3 เดือน (30 เม.ย.46) |
29.25% |
| ย้อนหลัง 1 ปี (31 ก.ค. 45) |
35.08% |
ภูมบอกว่ามีคนซื้อกองทุนของเรามากจริง แต่ผมคิดว่าไม่ใช่เพราะเขาเข้าใจกองทุนอินเด็กซ์ฟันด์
แต่เป็นเพราะเห็นผลตอบแทนมากกว่า โดย ส่วนตัวเขาอยากให้คนซื้อกองทุนอินเด็กซ์เพราะมี
ความเข้าใจในกองทุนประเภทนี้ และมีความเชื่อว่า อินเด็กซ์ฟันด์คือวิธีที่จะลงทุนในหุ้นมากกว่า
ในแง่ของการแข่งขันนั้น เขามองว่าคงจะขาย กองทุนแข่งกันแน่
แต่ทางด้านอัตราผลตอบแทนนั้น ไม่ได้แข่งกัน เพราะภูมบอกว่าเขาไม่ต้องการ
เอาชนะใคร แต่ต้องการ match ตลาดมากกว่า และคิดว่าเป็นทางเลือกของนักลงทุน
|
